МВФ: Потери российской экономики

Потери российской экономики от подешевевшей нефти превысили санкционный эффект. По оценкам МВФ, если не было бы антироссийских санкций, экономика РФ выросла бы на 3,5% за 5 лет. Самым весомым отрицательным фактором, замедляющим российскую экономику, МВФ назвал падение цен на нефть.

Далее по значимости следуют сдерживающая денежно-кредитная политика России и санкции. В числовом выражении в период с 2014 по 2018 гг. негативное влияние на рост ВВП России в среднем за год составляло:

В совокупности все эти факторы (санкции, нефть, бюджетная и монетарная политика) отняли почти 1,2 п.п. от ежегодного роста российской экономики. По оценкам МВФ, в 2014-2018 гг. ежегодный рост ВВП России составил в среднем 0,5%. Т.е. если было бы исключено влияние всех указанных негативных факторов, среднегодовой рост мог бы достичь 1,7%. За 5 лет российская экономика выросла лишь на 2,5%, тогда как теоретически в отсутствие внешних шоков могла вырасти на 5,9%.

Если убрать санкции, а все остальные факторы оставить, экономика выросла бы на 3,5% за 5 лет. Оценки МВФ вызывают большие вопросы. Во-первых, МВФ использует подход, при котором фактическая траектория роста сравнивается с предполагаемой при отсутствии внешних шоков. Понятно, что результат будет сильно зависим от исходных предпосылок. Во-вторых, факторы, которые выделяет МВФ, не могут быть изолированы друг от друга — санкции, падение цен на нефть и девальвация рубля накладывались, усиливая или гася эффект друг друга.

Падение нефтяных цен и санкции потребовали от России ужесточения бюджетной политики, что выразилось в сокращении расходов в реальном выражении и бюджетное правило с ценой отсечения в 40 долл. США/барр. Эти же факторы обусловили девальвацию рубля в 2014-2015 гг., в результате чего ЦБ долгое время держал ключевую ставку на уровне выше 10%. Кроме того, следует учитывать, что санкции вводились и продолжают вводиться постепенно, а в ответ на них запускаются российские контрсанкции.

Все это затрудняет оценку влияния западных санкций на экономику России. Большинство экономистов сходятся в том, что падение цен на нефть, по-видимому, оказало больший эффект, чем санкции. Также нельзя недооценивать обратный эффект санкционных ограничений. Российская экономика, по оценкам международных рейтинговых агентств, стала устойчивее к внешним шокам.

По официальным данным, в 2015 г. ВВП РФ снизился на 2,3%, но затем начал медленно восстанавливаться. В 2016 г. рост составил 0,3%, в 2017 г. — 1,6%, в 2018 г. — уже 2,3%. В 2019 г. Минэкономразвития РФ ожидает замедления роста экономики до 1,3% на фоне повышения НДС с 18 до 20%. В 2020 г. показатель вернется к 2%, а затем ускорится до 3%.

Источник: Neftegaz.RU